【观点】生猪养殖行业“内卷”加剧，长期均衡价格或围绕成本波动

生猪养殖行业“内卷”加剧，行业格局正经历结构性重塑。本轮猪价下行周期已延续41个月，但产能呈现刚性特征，头部企业生产效率提升、完全成本降至12元/公斤左右，导致产能去化难度加大。7月以来市场呈现“出栏量增加、屠宰量缩减”的背离格局，养殖企业因亏损被迫加快出栏，反而进一步压制猪价，形成不良循环。后续供给压力持续，猪肉消费进入平台期，行业竞争白热化。分析认为，按头部企业成本测算，长期均衡价格或在14~15元/公斤，未来行业可能演变为既无暴利亦无大亏的格局，猪价围绕综合成本窄幅波动。