华安证券—农林牧渔行业专题：猪价步入下行周期，成本下降仍是重中之重—250221

2024年全国能繁母猪存栏量增幅有限，生猪产能恢复缓慢，上市猪企成为新增产能主力军。巨星农牧于2024年12月5日收到上交所受理公告，融资计划稳步推进。2024年下半年猪价未能再现高点，预计2025年步入下行周期，成本控制成关键。巨星农牧等公司2025年出栏量有望快速增长。