华鑫证券—农林牧渔行业点评报告：美国进口玉米和大豆进口关税上调，影响几何？—250304

国务院批准自2025年3月10日起对原产于美国的部分进口商品加征关税，包括玉米、大豆等农产品。此次关税上调预计推动国内玉米和豆粕价格上涨，进而影响猪饲料行业量价齐升。同时，生猪养殖成本因饲料价格上行而增加，预估2025年猪价逐季下降，25Q2将进入亏损周期。重点关注拥有成本优势和产能扩张能力的猪企，如巨星农牧。