科沃斯迎估值修复良机，小家电行业多重利好释放

当前小家电行业估值处于历史低位，厨房小家电受国补政策、低基数效应及换新周期推动，25Q1线上销售额恢复增长，部分品类增速超双位数。个护小家电增长虽放缓，但国补仍拉动部分品类恢复。利润端方面，国补推动产品结构升级，抖音渠道降费预期及销售费用压降将提升利润率，预计Q2小家电公司净利率有望反弹。科沃斯作为建议关注标的，受益于清洁电器国补拉动及行业整体改善。