科沃斯业绩依赖国补 市场份额下滑承压

科沃斯发布2025年上半年财报，营收86.76亿元同比增24.37%，归母净利润9.79亿元同比增60.84%，两大自有品牌收入占比97.58%。但业绩增长依赖国补政策，上半年扫地机器人和洗地机行业因国补规模扩张，公司相关产品出货量分别增55.5%和17.5%。同时面临销售费用高企（上半年26.02亿元，同比增33.83%）、市场份额下滑（2024年全球市占率13.5%列第三，石头科技以16.0%居首）、竞争加剧（石头科技、大疆等对手追赶）以及具身智能布局短期难见效等困境。