天风证券：家电25年以旧换新政策加力扩围 首推空调链

天风证券发布研报，指出2025年多项政策联合推进消费品以旧换新计划扩围，家电产品补贴种类增加至12类，单件最高可享受售价20%的补贴。中央财政将继续安排专项资金支持该计划，并优化资金分配及参与门槛。政策对家电行业需求拉动明显，建议关注空调产业链相关标的，同时提到科沃斯作为盈利弹性标的之一。