绝味食品2025H1及Q2业绩同比下滑 华东区域韧性较强

绝味食品2025年上半年实现收入28.2亿元，同比下降15.6%，归母净利润1.75亿元，同比下降40.7%；其中2025年第二季度实现收入13.2亿元，同比下降19.8%，归母净利润0.55亿元，同比下滑57.6%。分产品看，2025Q2禽类、畜类、蔬菜、其他鲜货、包装产品、加盟商管理收入同比分别下滑24.3%、34.9%、16.2%、23.1%、21.3%、26.5%。分区域看，2025Q2西南、西北、华中、华南、华东、华北、非大陆区域收入同比分别下滑25.1%、17.9%、35.6%、52.4%、1.4%、41.2%、15.2%，华东区域韧性较强。2025Q2毛利率28.9%，同比下降1.6个百分点，主因线上平台货折促销和产品结构调整；销售费用率10.4%，同比增加0.4个百分点，受广宣费用影响；管理费用率9.7%，同比增加2.8个百分点，主因职工薪酬增加。投资收入方面，2025Q2实现收益0.19亿元，同比增长76.0%。公司展望未来门店经营逐步改善，美食生态圈企业平稳恢复，静待底部反转，同时提示食品安全、原材料涨价、消费力下行、门店调改不及预期等风险。