爱玛科技2024年业绩逆势增长 新国标+政策红利助力龙头崛起

爱玛科技2024年营收216.06亿元，同比增长2.71%，归母净利润19.88亿元，同比增长5.68%。Q4营收41.42亿元（+15.7%），净利润4.34亿元（+34.37%）。行业总销量4920万台（-10.55%），受新国标和监管趋严影响。公司电动自行车销量稳定，售价提升，电动三轮车销量大增28.87%。新国标提高行业门槛，预计加速尾部企业出清，行业集中度提升。国补政策加码，置换量激增，智能化转型推动产品结构优化。毛利率提升至17.82%，净利率9.31%。分析师给予2025年20-22倍PE，目标价58-63.8元，首次覆盖“买入”评级。