爱玛科技2025H1业绩增长，分红比例45.01%

爱玛科技2025年上半年实现营业收入130.31亿元，同比增长23.04%；归母净利润14.34亿元，同比增长27.56%。毛利率同比提升1.42个百分点至19.25%，净利率同比提升0.38个百分点至9.49%。国内市场实现营收129.40亿元，同比增长23.59%，受益于以旧换新补贴和新国标政策；境外收入0.90亿元，同比下降24.99%，短期承压，长期来看公司在印尼和越南的工厂已投产，将推进海外布局。公司通过产品智能化和结构升级提升盈利能力，费用端销售、研发、管理费用率均同比下降。中期分红比例达45.01%，拟派发现金红利约5.46亿元。新国标政策下公司产品储备丰富，旧国标产品库存正常，盈利预测维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为25.90、31.51、36.40亿元。