华安证券—25年两轮车行业前瞻专题：两轮车市场共识与分歧展望—250205

年初政策利好不断，新国标及以旧换新政策正式落地，预计25年将带来10-15%需求增量，尤其在补库和新国标车提货刺激下，Q1和H2将是重要催化节点。爱玛科技作为头部企业，受益相对确定，有望在份额争夺中占据优势。政策执行力度和平衡措施降低了单车盈利下滑风险。