【观点】神马电力受益电网投资增长，成长逻辑清晰

基于国家电网1-2月固定资产投资同比大增80.6%的行业背景，神马电力作为电力外绝缘领域核心企业，其复合绝缘子产品广泛应用于特高压、智能电网及新能源并网等场景，具备显著技术与市场优势。未来成长逻辑在于特高压建设提速与电网智能化升级带动复合绝缘子需求增长，新能源并网与储能配套项目推进带来增量订单，海外市场拓展打开长期成长空间。在新型电力系统建设背景下，公司核心业务具备稳定发展基础与较强增长弹性。