【观点】东吴证券维持神马电力“买入”评级，看好海外布局与业绩增长

东吴证券维持神马电力“买入”评级，核心逻辑为公司海外高端市场持续突破、全球化产能布局有序推进。2026年上半年公司实现归母净利润2.15亿元，同比增长34%，其中第二季度归母净利润1.17亿元，同环比分别增长27%、19%，若加回汇兑损失则同比增速达39%，业绩符合市场预期。复合外绝缘主业持续放量，公司向复合新材料综合供应商拓展，越南工厂已取得营业执照、美国工厂已签署租赁协议并加速建设，预计2027年上半年美国工厂有望投产，成为突破北美市场的关键支点。基于上述判断，东吴证券维持公司2026-2028年归母净利润预测6.1/8.3/11.1亿元，对应现价PE分别为34/25/18倍。