【经营】神马电力获机构调研，详解海外工厂盈利基础与北美超高压项目进展

神马电力于9月23日接受万家基金、西部证券2家机构调研，公司在调研中详解了多条业务进展。

海外工厂方面，越南工厂可依托自动化提升、原产地规则和税收优惠形成良好盈利基础，美国工厂享有免关税竞争优势，随着海外工厂逐步投产，综合毛利率有望进一步提升。北美市场方面，公司从材料研发、行业标准共建、南美经验复制到美国制造基地建设四条路径推进输电线路复合复合化；北美超高压变电领域核心客户已中标相关项目，公司样件正在北美配合客户开展装配与试验，待验证完成后将转入批量供货阶段。

内绝缘产品方面，盆式绝缘子等新产品正处于产线搭建及客户认证阶段。关税方面，公司通过贸易条款设计和海外本地化产能有效对冲关税波动风险，整体影响有限。