海兴电力Q3业绩超预期 分析师维持买入评级

海兴电力2025年第三季度营收同比增长25.1%，归母净利润同比增长30.2%，业绩超市场预期；前三季度整体营收同比下降1.2%、归母净利润同比下降7.5%，但Q3业绩企稳回升。海外智能电表需求承压，不过公司南非智能水表工厂投运、亚非拉配电订单交付及新能源业务推广等新业务形成增量；国内因24年及25年第一批降价电表集中交付拖累Q3毛利率，但25版智能电表已启动招标，预计单表价格大幅提升，26年国内业务有望量价利齐升。Q3财务费用实现0.45亿元正贡献，存货同比增长59%主要因待交付产品增加。分析师上修25-27年归母净利润预测，并维持买入评级。