【观点】海兴电力26Q1业绩分析与展望

海兴电力26年一季报业绩符合市场预期，剔除汇兑损失后归母净利润同比增长16%。配电业务成为新的核心增长点，海外市场推出高毛利产品，国内配电价格回暖，毛利率有望改善。

水表业务并表后弹性可期，潜在订单超10亿元，新能源业务静待盈利拐点。

但费用率上升较大，存货同比大幅增长，需关注风险。盈利预测维持，投资评级为“买入”。