中谷物流四季度业绩暴增近40%，高分红超预期彰显实力

中谷物流2024年营收112.58亿元，同比下降9.49%，但归母净利润达18.35亿元，同比增长6.88%，扣非净利润10.99亿元，增长6.18%。四季度单季归母净利润7.27亿元，同比大增38.3%，扣非净利润4.91亿元，增长79.2%。增长主因内贸运价随旺季反弹（PDCI指数环比涨34.4%），外贸运价因红海事件推高（欧线运价上涨），公司调整运力布局受益。非经常性收益增长7.9%，主要来自船舶出售收益3.92亿元，但政府补助因运力外租减少至3.8亿元。财务费用下降因美元利息收入翻倍至2.64亿元。公司现金储备超123亿元，分红率达90.4%，每股分红0.79元，超市场预期。预计2025-2027年净利润分别为17.72、18.83、20.60亿元，维持“推荐”评级，风险提示包括运价波动、地缘政治等。