中欧贸易韧性支撑海运需求，补库周期或成中谷物流翻身关键

近期中谷物流所在集运行业面临需求疲软压力，4月集运指数下跌超30%，主因淡季货量不足、船司降价竞争及美国关税政策冲击。但中欧贸易数据亮眼，2024年双边贸易额超7800亿美元，中国对欧盟出口多领域增长显著，且中欧就电动汽车关税达成谈判共识，或推动新能源设备出口。欧洲补库周期预期（5-6月工业补货、7-8月零售备货）及欧元区经济弱复苏，可能提振中国至欧洲的中间品海运需求，SCFIS欧线近期回升，策略建议对合约不宜过分看空。