中谷物流：运价承压下行，远期合约分歧显著，策略建议反套操作

中谷物流5月上旬装载率不及预期，船司加大降价力度应对需求疲软及美线运力外溢至欧线的压力。第19周欧线运价跌至1750美元/FEU，SCFIS指数约1150-1200点。5月周均运力同比增16%、环比降3%，下旬运力饱和，船司揽货压力持续。短期运价或进一步下探至1500美元，但稳价意愿待观察。合约方面，2506合约仍有下跌空间，2510合约因关税政策预期分歧较大，分析认为10月欧线补库存概率低，或成年内低价锚点。策略建议反套持仓，但需警惕近月合约节前减仓风险。