【观点】中谷物流盈利增长与海外拓展分析

中谷物流25年营收同比下降但归母净利润增长，盈利结构优化主要得益于外贸租船市场景气和内贸运价回暖。26Q1扣非净利润同比增长，利润增量主要来自外贸业务。

公司重启造船并加速海外布局，计划拓展近洋航线业务，为长期增长奠定基础。盈利预测显示2026-2028年净利润稳步增长，维持‘推荐’评级。风险提示包括宏观经济增长不及预期、运价波动等。