普莱柯业绩V型反转？禽苗+宠物疫苗成救星，猪苗困局待破

普莱柯2024年全年营收10.43亿元，同比下降16.77%，归母净利润0.93亿元，同比下降46.82%，主要受猪苗竞争加剧及管理费用增加影响。但2025年一季度业绩企稳回升，营收2.79亿元（+18.32%），净利润0.53亿元（+93.75%），禽苗和化药增长显著。猪苗业务因养殖端议价权提升持续承压，宠物疫苗新品上市贡献超1400万元收入，化药业务触底反弹。管理费用增加主因南京疫苗项目转固导致折旧费用上升。机构预测2025-2027年EPS为0.49/0.61/0.68元，维持“增持”评级。