荣泰健康业绩承压但内销回暖，汽车按摩+AI布局能否扭转颓势？

荣泰健康2024年收入16.0亿元（同比-13.9%），归母净利润1.9亿元（同比-5.3%）；2025Q1收入3.9亿元（同比-1.4%），归母净利润0.4亿元（同比-30%）。内销受益以旧换新补贴政策，Q1线上销售额增长7.4%，但外销受美国关税影响下滑。公司与佛吉亚合作推进汽车按摩座椅业务，研发智能健康AI大模型提升交互能力。Q1净利率下滑4.5个百分点，主因产品结构、汇率波动及汇兑损失。经营现金流净流出收窄至-0.3亿元，存货同比下降23.4%。