华西证券—人形机器人行业：由“外”到“内”，智能革命—250306

人形机器人行业正处于商业化爆发前夜，政策、技术和需求推动其快速发展。产业链中，传感器、电机等零部件价值占比高，国产替代趋势明显。捷昌驱动作为灵巧手领域的代表性厂商之一，可能受益于该行业的快速发展。投资建议提到捷昌驱动是受益标的之一，但同时也提示了宏观经济下行、行业竞争加剧等风险。