高能环境一季度业绩双增，现金流与债务压力成隐忧

高能环境2025年一季报显示，营业总收入33.08亿元，同比增5.86%；归母净利润2.25亿元，同比增15.75%。毛利率18.86%（同比增26.93%），净利率7.93%（同比增18.09%），三费占比7.8%（同比降0.82%）。但货币资金/流动负债仅23.49%，近3年经营性现金流均值为负，有息负债率达45.28%，应收账款是利润的455倍。分析师预期全年净利润6.42亿元，最大持仓基金为南方中证长江保护主题ETF联接A（规模0.22亿元，近一年涨9.35%）。