高能环境Q1扣非净利大增22.8%！资源化项目成增长引擎，金属涨价助毛利率跃升

高能环境2025年一季报显示营收33.08亿元，同比增5.9%；扣非净利润2.03亿元，同比大增22.8%。资源化项目产能释放（江西鑫科、金昌二期等）叠加金属价格上涨（铜、金、银等），推动毛利率提升至18.9%。经营现金流净额同比增163%，资本开支大幅缩减。分析师看好资源化项目盈利提升及金属涨价带来的业绩弹性，但提示项目运营稳定性、产能利用率及回款风险。