高能环境上半年净利润增20.85% 资源化业务表现亮眼

高能环境发布2025年半年报，上半年实现营收67亿元同比降11.2%，但归母净利润5.02亿元同比增20.85%，扣非净利润4.54亿元增10.24%。毛利率提升至18.21%，净利率8.49%。资源化利用业务中靖远高能、金昌高能表现突出，江西鑫科净利润下滑。环保运营服务收入9.04亿元，毛利率49.71%；环保工程收入降40%。现金流显著改善，经营现金流3.47亿元增214%，投资现金流1.33亿元增120%。分析师上调2025-2027年净利润预测至8.0/9.1/10.5亿元，维持“买入”评级。