四大徽酒齐跌 口子窖现金流承压面临多面困境

本周白酒指数小幅下挫，四大徽酒企业股价全线下跌，口子窖跌幅较小但依然下跌。口子窖一季度安徽省外营收占比仅11.13%，省外市场渗透率低，渠道改革效果未显现，经营性净现金流为-2.46亿元，现金流紧张可能影响运营。行业面临库存高企、价格倒挂、需求不足等问题，区域性白酒受冲击更大。华创证券认为头部白酒长期竞争力强，ETF资金可能托底估值，但口子窖自身问题仍突出。