口子窖三季度营收增速骤降，白酒寒冬直面结构性挑战

口子窖2025年第三季度营收同比增长骤降至4.56%，与第一季度双位数增长形成鲜明对比，增长引擎几近熄火。

直营渠道成为营收下滑主因之一，第三季度直营渠道收入155.46亿元，同比下滑近15%，其中口子窖平台贡献收入99.31亿元，同比骤降27.24%，成为拉低直营渠道的主因。

白酒行业正经历消费代际更迭引发的结构性变局，需求萎缩、库存高企、价格倒挂，经销商面临现金流压力和利润空间挤压。