康辰药业净利润断崖式下滑71%！商誉计提拖累短期业绩，创新药能否逆风翻盘？

康辰药业2024年年报显示收入8.25亿元同比下降10.28%，归母净利润0.42亿元暴跌71.94%，主要因计提商誉减值9764万元及税务调整。2025年一季度业绩回暖，收入2.12亿元、净利润0.44亿元同比均增长。核心产品苏灵营销模式转型致收入下降，但销售费用减少；密盖息受集采冲击后计提商誉或轻装上阵。研发投入1.39亿元，KC1086等创新药项目取得进展，IND申请获受理。平安证券维持增持评级，认为主业恢复与创新兑现可期。