伯特利业绩高增超预期，智驾技术突破再掀增长浪潮

伯特利2024年营收99.37亿元，同比增长32.95%，净利润12.09亿元，同比增长35.60%；2025年一季度延续高增长，收入26.38亿元，净利润2.7亿元。公司毛利率21.14%，净利率12.30%，期间费率优化。新增416项定点项目，年化收入65.4亿元。推出电子机械制动EMB、线控制动冗余系统WCBS2.0H等新产品，加速全球化产能布局（墨西哥、摩洛哥基地），核心部件实现国产替代。机构维持“买入”评级，目标均价69.85元。