【观点】伯特利L3智驾与机器人业务驱动增长

伯特利发布2025年年报，公司实现营收120.1亿元，同比20.9%；归母净利润13.1亿元，同比8.3%。

公司作为L3智驾元年核心供应商，EMB获得国内某大型车企项目定点，人形机器人业务通过合资合作重点突破精密传动部件和电机技术。基于此，分析预计2026-2028年收入分别为151/185/227亿元，归母净利润分别为16.4/20.4/24.6亿元，对应PE分别为17/13/11倍，维持“买入”评级。