【观点】伯特利2025年报解读：智能底盘驱动与利润承压

近日，伯特利发布2025年年度报告，全年实现营业收入120.14亿元，同比增长20.91%，正式迈入百亿营收行列；但归母净利润13.09亿元，同比增长8.32%，其中第四季度同比下滑2.99%，利润增长承压。

从增长结构看，智能电控产品销量702.77万套，同比增长34.84%，成为核心驱动力；客户结构持续优化，新增法国雷诺、福特欧洲等重点客户，全年新增定点项目605项，预计年化收入95.08亿元，为未来增长提供保障。不过，海外扩张带来阶段性成本压力，毛利率同比下降1.5个百分点至19.65%，墨西哥工厂产能爬坡期亏损；同时公司布局机器人核心部件，通过合资与投资开拓第二曲线，但短期难以贡献显著营收。