广信股份优化光气产业链，行业景气度提升利好发展

广信股份是国内光气农药一体化产业链龙头，拥有32万吨/年光气许可产能，当前使用率仅21%，具备显著成本优势。公司布局杀菌剂、除草剂及农药中间体产能，产业链向上游延伸后进一步优化成本。农药行业经历2021年涨价后价格回落至底部，预计伴随库存去化和落后产能出清，行业景气度将回升。公司2024年现金储备超86亿元，支撑20万吨对邻硝基氯化苯等新项目投产，2025-2027年净利润预计年均增长近15%。机构首次覆盖给予买入评级，但需警惕原材料价格波动和产能进度风险。