天风证券—永艺股份—603600—出口业务韧性可期—250204

永艺股份的越南和罗马尼亚海外生产基地持续发展，越南基地在客户资源、产能规模等方面取得显著进展，罗马尼亚基地也实现投产并逐步扩大产能。公司积极拓展外销市场，特别是美国大商超渠道，24年销售收入实现较快增长，得益于全球经济温和复苏及公司自身新客户、新渠道和新产品的落地。维持对公司‘增持’评级，但存在国际贸易摩擦、原材料价格波动等风险。