珀莱雅业绩持续高增！机构下调目标价但仍看好，低估值成新吸引力

群益证券发布珀莱雅研报，下调目标价至92元并给予增持评级。2024年营收107.8亿增21%，净利润15.5亿增30%，24Q4净利润增23.4%，25Q1营收23.6亿增8.1%，净利润增28.9%超预期。主品牌珀莱雅营收85.8亿增19.6%，彩棠、OR洗护等新品牌增速显著。毛利率提升至71.4%，因品牌力提升及折扣收窄，但销售费用率增加推高期间费率。机构预计2025-2027年净利润持续增长，PE估值偏低，认为配置性价比凸显。