珀莱雅净利润创新高却现隐忧：现金流下滑、高管套现引担忧

珀莱雅2024年营收107.78亿、净利润15.52亿，同比增21%和30%，但经营现金流下滑24.63%，应收账款增速超营收增速（2023年增速237%，2024年50%）。2025年一季报净利润创新高但营收增速放缓至8%，现金流改善源于收紧回款。股价因业绩刺激涨停，但较2023年高点已腰斩。高管及实控人亲属累计套现超49亿，近期再有高管减持计划。市场质疑其'销售费用换增长'模式失效，经营质量与股东信心存疑。