珀莱雅百亿里程碑下的隐忧：增速骤降与行业寒冬并存

珀莱雅2024年收入首次突破百亿大关，达107.78亿元，同比增长21.04%，归母净利润15.52亿元，增长30%。主品牌珀莱雅收入85.81亿元（+20%），彩棠11.91亿元（+19.04%），但增速均显著放缓（珀莱雅放缓超16个百分点，彩棠放缓超50%）。第四季度收入仅增4.28%，创2018年以来新低。销售费用达51.61亿元（+30%），远超收入增速，营销投入占比近9成。行业整体疲软，2024年化妆品零售总额下滑1.1%，华熙生物、上海家化收入均跌20%。珀莱雅计划加码抖音渠道下沉，效仿上美股份韩束的抖音策略。