珀莱雅营收破百亿但研发短板凸显，营销过度成隐患

珀莱雅2024年营收107.78亿元，同比增长21.04%，净利润15.52亿元，增幅30%，但线上渠道占比超95%，线下不足5%。存在营收增速放缓、应收账款激增、销售费用率高达47.88%（研发费用率仅2%）、产品质量与服务投诉频发等问题，需平衡营销与研发，探索线上线下协同发展。