珀莱雅首破百亿营收！主品牌稳如磐石，线上渠道撑起半边天

珀莱雅2024年营收首破百亿达107.78亿元，同比增长21.04%，归母净利润15.52亿元同比增长30%，扣非净利润15.22亿元增长29.6%。2025年Q1营收23.59亿元增8.13%，净利润3.9亿元增28.87%。分品牌看，主品牌珀莱雅营收85.81亿元（占比79.69%），彩棠11.91亿元，OR增长71%但基数小。线上渠道营收102.34亿元（占比95%）增长23.68%，线下渠道收缩13.63%。毛利率提升至71.39%，净利率14.71%，费用率小幅上升主要因宣传推广投入增加。分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润持续增长。