消费回暖+海外并购双驱动 珀莱雅美妆赛道再布局

2025年1-4月社零总额同比增长4.7%，4月单月增长5.1%，消费复苏态势延续。化妆品行业受国货崛起推动，珀莱雅考虑通过海外并购拓展婴童和香水赛道。黄金珠宝、国潮彩妆等细分领域表现突出，政策支持内需提振消费预期。机构建议关注珀莱雅等头部国货美妆品牌，但需警惕竞争加剧风险。