开源证券—商贸零售行业周报：“人、货、场”创新变革持续，关注线下零售机会—250105

2024年零售业态“人、货、场”持续升级变革，年轻消费者更注重情绪价值，高端中式黄金和国货美妆品牌逆势增长。线下流量回暖带来新机会，政策刺激及商业模式创新成为未来竞争核心。化妆品领域中，珀莱雅被推荐为深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌。