珀莱雅双11登顶Q3业绩略降仍维持买入

2025年Q3珀莱雅营收17.4亿元同比降11.6%，归母净利润2.3亿元同比降23.6%；前三季度营收71亿元同比增1.9%，净利润10.3亿元同比增2.7%。Q3护肤类营收降20.4%，彩妆类微增0.9%，洗护类增137.7%；毛利率升4pct至74.7%，净利率降2pct至13.2%。销售费用率升4.5pct因双11投流前置。公司升级大单品、布局多品牌，双11天猫现货4小时成交第一，李佳琦直播间首日前四小时GMV超4.6亿元。分析师下调盈利预测但维持买入评级。