【重大】珀莱雅冲刺AH股上市解增长之困

珀莱雅近期向港交所递交招股书，计划冲刺AH股上市，旨在增强境外融资能力，为品牌升级、渠道拓展及海外业务争取资源空间。

然而，公司面临增长放缓挑战，2025年第三季度营收与净利润同比下滑，产品均价下降反映溢价能力不足，高销售费用率持续侵蚀利润。赴港上市或能缓解现金流压力，但核心矛盾在于增长依赖促销而非品牌溢价，需改善盈利质量以赢得资本市场长期认同。