【观点】珀莱雅战略调整后重回增长，获优于大市评级

珀莱雅正处于战略执行与管理层迭代的关键交汇点，新一代管理团队已就位，2026年将重回稳健增长通道。公司战略重心从“组织建设”转向“业务发力”，市场对治理能力的信心有望修复。2026年公司将进入新品周期与多品牌收获期，收入增速有望修复至低双位数，主品牌恢复单位数正增长，子品牌如彩棠、Off&Relax等预计高增。

分析师首次覆盖珀莱雅，给予“优于大市”评级，设定目标价85.9元，预计2026—2027年收入CAGR为10.8%。