【观点】海通国际首次覆盖珀莱雅给予增持评级

海通国际证券首次覆盖珀莱雅，给予“优于大市”评级，目标价85.9元。公司正处于战略执行与管理层迭代的关键交汇点，2026年将重回稳健增长通道。

研报指出，2026年公司将进入新品周期与多品牌收获期，收入增速有望修复至低双位数，主品牌恢复单位数正增长，子品牌如彩棠、OffRelax等预计保持高增。

长期“双十战略”锚定十年内进入全球化妆品行业前十，内生提效与外延扩张将是核心看点。