【观点】开源证券深度报告维持珀莱雅买入评级，看好多品牌与渠道提效

开源证券发布深度报告，维持珀莱雅“买入”评级，看好公司主品牌“拾阶而上”。

报告认为，公司通过高端系列上探价格带、成熟大单品迭代提升经营效率；同时花知晓并表补强年轻彩妆版图，多品牌矩阵持续兑现，集团研发、供应链、渠道能力可跨品牌复用。

渠道端，自播占比提升、货架电商复购增强，有望优化渠道结构并对冲流量成本压力。风险提示包括消费意愿下行、新品推出不及预期和市场竞争加剧。