券商观点|社零数据点评：12月社零3.7%，以旧换新政策延续看好消费复苏

华西证券发布轻工制造行业研究报告，指出2024年12月社零增速为3.7%，超预期。化妆品类12月增速为0.8%，全年累计增速为-1.1%。报告看好2025年消费复苏，尤其是以旧换新政策的延续将刺激家居和家电等板块消费。化妆品行业受益于‘颜值经济’，国货龙头如珀莱雅有望通过多品牌战略提升市场份额。