财信证券—美容护理行业2025年度策略：稳中求变，守正出奇—250116

2024年美护行业复盘显示，化妆品类社零同比下滑1.1%，美容护理指数跑输大盘，但珀莱雅作为国货龙头表现突出，位居天猫TOP20品牌榜单第二位，销售额破百亿。国货品牌整体增速强劲，平均同比增速为43.33%，远超外资品牌的17.78%。淘天大促市场份额领先，具备强运营力的品牌有望持续领跑线上。投资策略建议关注国货龙头和优质标的，看好珀莱雅的长期发展潜力。