民生证券—零售行业周观点：华熙生物组织变革持续推进，FY25Q2宝洁归母净利润同比34%—250127

华熙生物发布2024年业绩预告，预计归母净利润和扣非母净利润均出现大幅下滑。公司原料业务稳健增长，医疗终端业务高速增长，护肤品业务承压但有望触底反弹。宝洁FY25Q2净销售额和净利润同比增长显著，美容业务收入基本持平。中国香妆协会数据显示，2024年中国化妆品市场规模同比增长2.8%，线上交易规模扩大，品牌数量和科技创新能力持续提升。投资建议中提到推荐珀莱雅。