国信证券—商贸零售行业2月投资策略暨2024年年报前瞻：政策催化仍有望延续，静待行业基本面拐点—250205

2024年消费基本面承压，政策密集出台以期扭转局面。美容护理板块中，化妆品社零下滑1.1%，行业表现平淡，但国货替代趋势明显，具备强产品迭代能力和渠道敏感度的龙头公司预计表现优于行业。珀莱雅作为推荐标的之一，受益于品牌化及国产替代趋势，有望实现较好增长。