东方电缆增收不增利！高毛利产品占比下降拖累净利，Q4利润腰斩

东方电缆2024年年报显示，营业收入90.9亿元，同比增长24.4%，但归母净利润仅10.1亿元，同比微增0.8%，扣非净利润下滑6.1%。毛利率18.8%，同比下滑6.4个百分点，净利率11.1%亦下降2.6个百分点。分业务看，海缆收入增长乏力（0.4%），毛利率下滑9.6个百分点，主因高毛利产品占比下降；陆缆收入大增41.5%，但毛利率微降0.4%。Q4单季利润同比环比均大幅下滑，净利率跌至3.2%。截至2025年3月，公司海缆在手订单暴增199%至88.27亿元，但分析师下调未来两年盈利预期，维持“买入”评级。